三一重工：激情洋溢 沖勁十足
公司是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先和規(guī)模第一的混凝土泵車和拖泵制造商，07年泵車和拖泵的銷量估計(jì)均在1,500臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)60%以上，市場(chǎng)占有率分別約為48%和29%。我們預(yù)計(jì)公司08年混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)仍可保持40%的快速增長(zhǎng)。
短短數(shù)年內(nèi)，公司已擁有國(guó)內(nèi)最強(qiáng)的履帶式起重機(jī)研發(fā)、服務(wù)團(tuán)隊(duì)，與徐重、撫挖等老牌企業(yè)共同成為國(guó)內(nèi)主要的生產(chǎn)商。07年公司市場(chǎng)占有率提高到27%，并在150噸以上規(guī)格產(chǎn)品的市場(chǎng)上位列第一。根據(jù)訂單意向，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)收入08年增幅有望達(dá)到100%。
公司國(guó)際業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到全球134個(gè)國(guó)家和地區(qū)，出口占收入比重不斷上升。07年公司出口額約12億元，占到收入的14%。公司規(guī)劃2010年前爭(zhēng)取出口額達(dá)到5億美元，而未來(lái)出口占收入比重將超過(guò)1/3。
08年集團(tuán)將把挖掘機(jī)業(yè)務(wù)注入公司，有助于公司業(yè)績(jī)提升。
我們預(yù)測(cè)07-09年公司可分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,696、2,081和2,907百萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)204.3%、22.7%和39.7%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.71、2.10和2.93元。
我們認(rèn)為公司的合理價(jià)格為56.95-62.93元，建議買入。
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