建材業(yè)走出低谷 潛在危機(jī)隨時(shí)可爆發(fā)

  整體走出低谷

  深滬建材板塊共有45家上市公司,2000年主營(yíng)收入增長(zhǎng)率為35.61%,利潤(rùn)增長(zhǎng)率為23.69%;平均收益是0.203元,與1999年相比,同比增長(zhǎng)了2.1%;平均凈資產(chǎn)收益率為7.66%,比1999年降低了7.9%。

  2000年建材板塊的平均每股收益是0.25元,比1999年增長(zhǎng)了11.1%,高于深滬兩市水平的0.203元;在各類(lèi)中,平均每股收益最高的是化學(xué)建材類(lèi),達(dá)到每股0.31元;最低的是水泥類(lèi),每股收益為0.22元;每股收益最高的個(gè)股是海螺型材,為0.592元;每股收益最低的個(gè)股是福建豪盛,每股收益為0.03元。值得注意的是各類(lèi)之間的平均值相差并不是很大,但個(gè)股之間相差卻很懸殊。

  水泥類(lèi):產(chǎn)量增加 價(jià)格下滑

  2000年全年生產(chǎn)水泥5.83億噸,比1999年增長(zhǎng)了8.5%。作為建材骨干的水泥骨干行業(yè),2000年在產(chǎn)量增長(zhǎng)8.5%的情況下,銷(xiāo)售收入僅增長(zhǎng)5%,低于全行業(yè)平均增長(zhǎng)幅度。目前,其產(chǎn)品混合平均價(jià)格不到240元/噸,價(jià)格水平仍處于歷史低谷。

  18家上市公司中14家公司利潤(rùn)有不同程度的增長(zhǎng),有4家利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。18家上市公司的主營(yíng)收入為74.25億元,增長(zhǎng)了16.49%;凈利潤(rùn)總額為9.99億元,增長(zhǎng)了18.36%,說(shuō)明利潤(rùn)的增長(zhǎng)與主營(yíng)收入的增長(zhǎng)同步,但低于建材板塊平均水平。上市公司水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯要好于那些未上市的水泥類(lèi)公司。利潤(rùn)增長(zhǎng)較快的公司有:華新水泥(600801)、四川金頂(600678)、天水股份(0965)。業(yè)績(jī)下滑的有富邦科技(600883)、大同水泥(0673)、福建水泥(600802)等公司。

  玻璃類(lèi):盈利居行業(yè)之首

  2000年建筑用玻璃制品業(yè)共生產(chǎn)玻璃1.82億重量箱,同比增長(zhǎng)幅度為8.2%,共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)16.9億元,居行業(yè)之首。

  深滬五家上市公司的業(yè)績(jī)均比1999年有大幅增長(zhǎng),特別是洛陽(yáng)玻璃一舉扭虧;據(jù)統(tǒng)計(jì),2000年五家上市公司主營(yíng)收入4.36億元,增加17.96%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6.11億元,比去年同期增長(zhǎng)了449.89%,說(shuō)明通過(guò)控制總量,價(jià)格回升,玻璃企業(yè)效益已根本好轉(zhuǎn)。

  玻璃企業(yè)的前景將走兼并、重組、整合的道路,預(yù)計(jì)在我國(guó)將出現(xiàn)大型的或超大型的玻璃企業(yè)。但是,玻璃價(jià)格2000年底也有下滑苗頭,同比單位售價(jià)降低約4元,這應(yīng)引起高度注意。

  化學(xué)建材類(lèi):競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

  化學(xué)建材類(lèi)公司有六家,但從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)的上市公司遠(yuǎn)不止六家,如北新建材、廣匯股份、通化東寶等公司也已加入進(jìn)來(lái)。2000年,化學(xué)建材類(lèi)公司的主營(yíng)收入和利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng), 6家公司的主營(yíng)收入均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng),全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入30.90億元,增長(zhǎng)了71.29%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.66億元,增長(zhǎng)了66.05%。利潤(rùn)的增長(zhǎng)慢于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng),這表明行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

  化學(xué)建材行業(yè)看似一片繁榮,但潛在的危機(jī)隨時(shí)有可能爆發(fā)。由于資金的趨利性,加上化學(xué)建材在國(guó)內(nèi)巨大的需求潛力以及技術(shù)含量較低、投資少的特點(diǎn),化學(xué)建材企業(yè)蜂擁而入,生產(chǎn)能力已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩。另一方面,石油漲價(jià)導(dǎo)致生產(chǎn)型材的PVC漲價(jià),利潤(rùn)越來(lái)越薄。可以預(yù)見(jiàn),化學(xué)建材行業(yè)將很快進(jìn)入微利階段。

  飾面及其他類(lèi):利潤(rùn)平均化

  經(jīng)統(tǒng)計(jì),2000年六家公司主營(yíng)收入37.25億元,比1999年同期增長(zhǎng)了40.67%,凈利潤(rùn)為4.39億元,增長(zhǎng)了55.34%,凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)快于主營(yíng)收入的增長(zhǎng),說(shuō)明該行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。個(gè)股中3家利潤(rùn)上升,3家利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。六家公司的收益趨向平均化,平均每股收益為0.251元,與建材板塊平均值0.25元持平。該行業(yè)的市場(chǎng)出現(xiàn)平均化,屬于比較成熟型的市場(chǎng)。

  在新型建材領(lǐng)域,已經(jīng)發(fā)生了多起一哄而上、市場(chǎng)由盛轉(zhuǎn)衰的案例,鋁型材和石膏板即是其中的案例。這類(lèi)公司面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng),利潤(rùn)率將還會(huì)降低,特別是加入WTO后,競(jìng)爭(zhēng)還可能來(lái)自國(guó)外。但該類(lèi)公司轉(zhuǎn)向高科技行業(yè)要相對(duì)容易一些,這也是這類(lèi)公司的最大潛力之所在,像深圳方大(0055)、北新建材(0786)正在探索科技轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路。

  三類(lèi)公司值得關(guān)注

  對(duì)建材類(lèi)個(gè)股的投資策略,應(yīng)該以長(zhǎng)線(xiàn)為主。以下三類(lèi)公司值得關(guān)注,第一類(lèi),產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型類(lèi)和重組類(lèi)公司,這是建材板塊應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的一類(lèi),典型的有:北新建材(0786)、深圳方大(0055);第二類(lèi),是業(yè)績(jī)有穩(wěn)步增長(zhǎng)或有增長(zhǎng)潛力的公司,典型的有:天山股份(0877)、祁連山(600720)、國(guó)風(fēng)塑業(yè)(0859);第三類(lèi)是小盤(pán)股,如國(guó)光瓷業(yè)(600286)、北方國(guó)際(0065)等。

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