[中報(bào)點(diǎn)評(píng)]中國建材：需求出現(xiàn)收縮，利潤降幅明顯！

綜評(píng)：2022年上半年，中國建材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1089.6億元，同比下降10.6%，歸屬于母公司凈利潤54.5億元，同比下降31.2%，凈資產(chǎn)收益率5.31%，比去年同期下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，受疫情多點(diǎn)散發(fā)、基建驅(qū)動(dòng)有限、房地產(chǎn)投資下行等不利因素影響，水泥需求大幅下滑，公司營業(yè)收入出現(xiàn)下降，同時(shí)生產(chǎn)成本高企，歸母凈利降幅較大。

圖1、2：2022年上半年中國建材營業(yè)收入與歸母凈利潤

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二季度拖累明顯，經(jīng)營指標(biāo)走低

2022年一季度，盡管水泥行業(yè)整體處于淡季運(yùn)行態(tài)勢，但得益于價(jià)格高位，公司營業(yè)收入474.6億元，相較于同期仍然實(shí)現(xiàn)增長。二季度全國疫情多點(diǎn)散發(fā)，下游施工受到嚴(yán)重影響，行業(yè)旺季落空，公司水泥業(yè)務(wù)、新材料業(yè)務(wù)、混凝土業(yè)務(wù)、工程服務(wù)業(yè)務(wù)等均受到一定阻礙，二季度營收615億元，同比大幅下降17.5%，二季度營收下滑明顯，拖累上半年?duì)I收走低。2022年上半年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1089.6億元，同比下降10.6%。

表1：2022年上半年中國建材主要經(jīng)營數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2022年上半年，動(dòng)力煤均價(jià)同比漲幅超50%，水泥企業(yè)生產(chǎn)成本壓力陡升。上半年，需求收縮導(dǎo)致公司營收減少，公司各項(xiàng)利潤指標(biāo)下降，而居高不下的生產(chǎn)成本則進(jìn)一步加劇了利潤指標(biāo)的下降。今年上半年公司歸屬于母公司凈利潤54.5億元，同比下降31.2%，毛利率19.3%，較同期下降5.58個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益僅為5.31%，比2021年同期大幅下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。

圖3：2022年H1中國建材各業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入穩(wěn)步增長

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

公司收入主要來源水泥（熟料）、混凝土、新材料和工程服務(wù)等四大板塊，其中水泥板塊業(yè)務(wù)?