仕凈科技一季度扭虧為盈，光伏產(chǎn)品成新增長點(diǎn)！
綜評：2025年一季度，仕凈科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元，同比下降14.53%，歸屬于母公司股東凈利潤0.53億元，同比下降32.91%。環(huán)比來看，仕凈科技扭虧為盈，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)。
圖1、2： 2025年一度仕凈科技營收、利潤走勢
數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com
光伏裝機(jī)大幅增長 電池片價格低位回升
受行業(yè)新規(guī)來襲影響，光伏市場掀起“搶裝潮”，2025年一季度，我國光伏發(fā)電新增裝機(jī)量5971萬千瓦，同比大增30.54%，累計裝機(jī)量94632萬千瓦，裝機(jī)量續(xù)創(chuàng)歷史新高。
圖3：2025年一季度光伏裝機(jī)量大增
數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com
數(shù)字新能源數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月底，全國TOPCon-182mm電池片價格為0.3元/瓦，較年初小幅上漲7.14%，同比大降36.17%。
受國內(nèi)終端光伏電站裝機(jī)量激增和海外出口增加等影響，光伏電池片需求出現(xiàn)復(fù)蘇，價格階段性回暖，但仍遠(yuǎn)低于同期水平。上游工業(yè)硅方面，階段性供需失衡問題尚未得到有效緩解，工業(yè)硅價格持續(xù)探底中。
圖4：光伏電池片價格低位反彈
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營收出現(xiàn)下降 資產(chǎn)收益率提升
2023年，憑借多年積累經(jīng)驗(yàn)，仕凈科技正式進(jìn)軍光伏行業(yè)。2024年，受電池片業(yè)務(wù)固定成本較高、價格持續(xù)下行導(dǎo)致光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)虧損較大，以及大型光伏廢氣治理系統(tǒng)和光伏工廠機(jī)電系統(tǒng)項(xiàng)目收入不及預(yù)期等影響，仕凈科技出現(xiàn)罕見虧損。2025年一季度，光伏市場有所回暖，加之部分制程污染防治裝備項(xiàng)目進(jìn)程加快，公司整體扭虧為盈，資產(chǎn)收益質(zhì)量出現(xiàn)提高。
表1：2025年一季度仕凈科技主要經(jīng)營數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com
主要盈利指標(biāo)方面，盡管多數(shù)出現(xiàn)走弱，但資產(chǎn)收益質(zhì)量出現(xiàn)提高。2025年一季度，光伏消費(fèi)產(chǎn)品增加，主要產(chǎn)品價格低位反彈，但難以追趕同期。受此影響，公司毛利率、凈利率均出現(xiàn)下降，二者分別錄得18.66%、7.04%，比去年同期分別下降9.62、2.14個百分點(diǎn)。凈資產(chǎn)收益率則有好轉(zhuǎn)，比去年同期提升0.72個百分點(diǎn)至4.91%。
未來展望：光伏業(yè)務(wù)成新增長點(diǎn) 靜待花開
2024年，光伏業(yè)務(wù)成為仕凈科技主要業(yè)務(wù)之一，營業(yè)收入占比超過31%，2023年公司斥資的安徽宣城光伏項(xiàng)目一期18GW已投產(chǎn)，二期9GW項(xiàng)目、攜手晶科能源在四川資陽投資百億建設(shè)硅片和電池片項(xiàng)目等加快推進(jìn)中。相較于其他電池片廠商，公司電池轉(zhuǎn)換效率≥26.5%，產(chǎn)品指標(biāo)全球領(lǐng)先，光伏業(yè)務(wù)逐步成為新賽道的新增長點(diǎn)，看好仕凈科技長遠(yuǎn)發(fā)展。（本文不構(gòu)成投資建議）
編輯：曾家明
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