龍泉股份業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，核電石化業(yè)績(jī)釋放強(qiáng)支撐

  龍泉股份是我國(guó)大型輸水工程所需的PCCP管材骨干供應(yīng)商之一，從競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力來(lái)看，公司在同行業(yè)中位列第一集團(tuán)，過(guò)往工程業(yè)績(jī)突出，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)，在手訂單量充沛。2016年5月，公司按5億元作價(jià)全資收購(gòu)無(wú)錫新峰管業(yè)有限責(zé)任公司，期望通過(guò)收購(gòu)?fù)貙挊I(yè)務(wù)范圍，進(jìn)軍核電、石化領(lǐng)域的金屬管件配套，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

  雖然因預(yù)計(jì)中的的恒力石化（大連）煉化有限公司2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目等管件供貨訂單計(jì)劃延后，2016年新峰管業(yè)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。但2017 年上半年開(kāi)始，核電領(lǐng)域和石油化工領(lǐng)域多個(gè)大型項(xiàng)目進(jìn)入密集釋放期，僅民營(yíng)項(xiàng)目就有浙江石化、盛虹石化、恒逸石化等多個(gè)煉化大項(xiàng)目施工。

  作為核電、石化用金屬管件這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，2017年新峰管業(yè)先后獲得恒力石化（大連）煉化有限公司2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目管件供貨訂單、中石油華北石化分公司煉油質(zhì)量升級(jí)與安全環(huán)保技術(shù)改造工程業(yè)務(wù)管件供貨訂單、中國(guó)核電工程有限公司全項(xiàng)目用核級(jí)不銹鋼管件供貨訂單，其中對(duì)中國(guó)核電工程有限公司的供貨涉及遼寧徐大堡核電廠一期工程、福建福清核電廠5號(hào)和6號(hào)機(jī)組、河北海興核電廠一期工程、漳州核電廠1號(hào)和2號(hào)機(jī)組、海南昌江核電廠3號(hào)和4號(hào)機(jī)組等重大工程合同。

  據(jù)龍泉股份11月28日公開(kāi)披露，近期新峰管業(yè)與一直跟進(jìn)中的浙江石化又新簽訂價(jià)值1.31億元供貨合同，并預(yù)計(jì)在6-8個(gè)月內(nèi)分批交貨完成。加上該項(xiàng)新簽合同，新峰管業(yè)公司金屬管件業(yè)務(wù)目前在手執(zhí)行中的合同訂單超過(guò)7.5億元，并開(kāi)始進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，并帶動(dòng)龍泉股份整體業(yè)績(jī)四季度扭虧為盈，全年預(yù)計(jì)盈利4803.76萬(wàn)元至5704.47萬(wàn)元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)幅度為60%-90%，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、雙輪驅(qū)動(dòng)的成效開(kāi)始顯現(xiàn)。

  龍泉股份傳統(tǒng)的PCCP業(yè)務(wù)也處在行業(yè)的相對(duì)景氣周期內(nèi)穩(wěn)健發(fā)展。2015年下半年以來(lái)，國(guó)家大型輸水、調(diào)水工程的招標(biāo)再次進(jìn)入新一輪的密集釋放期，龍泉股份先后在北京市南水北調(diào)配套工程通州支線工程 PCCP 管道制造第二標(biāo)段項(xiàng)目、山西省晉中東山供水工程、湖北省鄂北地區(qū)水資源配置工程2015 年度第三批項(xiàng)目、大伙房水庫(kù)輸水（二期）抗旱應(yīng)急工程、吉林省中部城市引松供水工程、某工程 PCCP管材采購(gòu)Ⅱ標(biāo)、河南省南水北調(diào)受 水區(qū)許昌供水配套工程鄢陵供水工程等大型輸水工程項(xiàng)目成功中標(biāo)。11月16日，公司披露在福建省平潭及閩江口水資源配置工程及閩江調(diào)水龍高支線改擴(kuò)建項(xiàng)目中，中標(biāo)1.75億PCCP采購(gòu)項(xiàng)目，累計(jì)在手PCCP訂單超過(guò)20億元，預(yù)期能夠?qū)?018-2019年盈利形成穩(wěn)定支撐。

  作為細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，公司整體市場(chǎng)占有率和綜合毛利率保持在相對(duì)比較穩(wěn)定的水平。在薄鋼板等原材料價(jià)格上漲的不利情況下，前三季度，公司綜合毛利率30.7%，單三季度，公司綜合毛利率34.7%，同比增加8.1個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率23.1%，同比減少1.7個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力相對(duì)穩(wěn)健。

  但是，由于大型水利工程由政府部門(mén)主導(dǎo)建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)在時(shí)間安排上存在不確定性影響，雖然高額訂單在手，一旦項(xiàng)目進(jìn)度放緩，訂單執(zhí)行進(jìn)度延后，公司也會(huì)面臨業(yè)績(jī)釋放延后的問(wèn)題。受此困擾，公司前三季度仍為累計(jì)虧損。而目前業(yè)務(wù)情況分析看，龍泉股份向核電、石化領(lǐng)域延伸布局還是對(duì)平滑單一主營(yíng)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極的支撐作用。預(yù)計(jì)四季度新峰管業(yè)金屬管件的業(yè)績(jī)釋放，將帶動(dòng)第四季度及至全年龍泉股份整體歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。